“2025年前不会降息”：新西兰的经济还在走钢丝！

By 新西兰中文先驱网· 2023年08月17日 03:15

新西兰中文先驱网 Sophie 编译 新西兰储备银行（RBNZ）发表了一份措辞谨慎、近乎（但并非完全）中性的货币政策声明，描绘了一幅新西兰经济在走钢丝的画面。

一方面，中国经济放缓和新西兰出口价格下跌可能会把我们拖入衰退，这是最近头条新闻的主要内容。

另一方面是持续存在的风险，即通胀可能比预期的更根深蒂固、更持久。

总的来说，这代表着我们向衰退风险迈进了一步。

RBNZ调整了预测轨道，显示OCR将在2024年第二季度达到5.59%的峰值，高于目前5.5%的水平。

这并不意味着下一次加息即将到来，只是有可能。

RBNZ预期的利率轨道的新峰值仍然使未来倾向于不会进一步加息（假设的5.59%的峰值更接近5.5%，而不是5.75%）。

它还将首次下调利率的预期推迟到2025年上半年——这或许更有可能发生，对于抵押贷款持有人同样会带来痛苦。

昨天，RBNZ行长Adrian Orr在货币政策声明发布后的新闻会上说，衰退风险是两者中较大的一个问题。

但“鹰派”的利率轨道转变似乎更多地与时机有关。

“在短期内，经济活动和通胀指标可能不会像预期的那样放缓。从中期来看，全球经济需求，尤其是中国需求的进一步放缓，可能会对大宗商品价格和新西兰整体出口收入造成更大压力。”声明称。

这是RBNZ的逻辑立场，它必须权衡通胀和失业风险。

近期乳制品价格暴跌，对中国经济的关注度加大，但通胀仍远远超出RBNZ的目标范围（目前为6%，而其目标是1%至3%）。

与此同时，失业率仍安全保持在目标以下——至少目前如此。

Orr还表示，这些预测仍为经济“软着陆”指明了道路：到2025年，通胀将回到正常水平，失业率预计将达到5.3%的历史温和水平。

他形容经济“大致按照预期发展”。

ASB银行的高级经济学家Mark Smith称RBNZ采取的是“鹰派”立场。

他表示：“我们仍认为，OCR举措面临很大障碍。我们仍然相信，5.50%的OCR将是本轮周期的峰值，但我们注意到，如果国内通胀数据未能迅速回落，有必要采取更多货币限制措施。”

Capital Economics的澳大利亚和新西兰经济学家Abhijit Surya指出，“特别重要的是，RBNZ将名义长期中性利率从2%上调至2.25%。”

“该委员会指出，随着时间的推移，向上调整长期中性利率将给OCR带来更大的上行压力。”

“不过，我们并不认为这意味着RBNZ将再次加息。相反，我们认为RBNZ将愿意容忍比之前更长时间的紧缩政策设置。”

其他人，比如澳新银行（ANZ）首席经济学家Sharon Zollner，注意到行长的中性语调，但认为预测的转变是另一次加息即将到来的更重要的信号。

“尽管行长竭力淡化OCR轨道上的小幅上升，认为这是未来可能加息的信号，但这是朝着进一步加息方向迈出的一小步，很明显。我们继续预测11月加息25个基点。”她表示。

“和以前一样，我们对进一步加息的预测是建立在没有全球冲击的前提上的。目前，中国的经济前景在风险单上居于首位。”

CoreLogic NZ首席房地产经济学家Kelvin Davidson表示，这对房地产市场的影响相当中性。

“那些持有抵押贷款、且将在未来一两个月从较早/较低的利率重新锁定的人，他们肯定很高兴看到，至少在未来一段时间内，OCR可能保持稳定。”

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