新西兰最新通胀率低于预期 未来走势及影响几何？
By 新西兰中文先驱网· 2022年04月22日 02:56
本文来源：NZ每日财经
新西兰统计局在本周四发布了2022年新西兰第一季度的消费者价格指数CPI，数据显示新西兰的通胀率已达到自1990年以来的最高水平，但好消息是6.9%最终数字略低于市场普遍预期的7.1%。
显然最新6.9%的数字再次远高于2021年第四季度的5.9%。不过这也与新西兰储备银行(RBNZ)的预期相符，他们预测通胀将在今年上半年达到7%左右的峰值。
通胀细节
关键的“非贸易品”（即新西兰国内产生的）通胀数据为6.0%，高于12月的5.3%，表明海外输入通胀已经很大程度传导到了本地并把成本转嫁到本土经济中，此外这也表明新西兰在控制国内价格上涨方面还有很多工作要做。新西兰统计局表示，自该特定系列于2000年6月开始统计以来，本次的不可交易通胀数字达到了历史最高。
在截至3月的一年中，“可贸易”（输入）通胀率高达8.5%，这也是自2000年6月以来的最高数字。
从季度整体数据来看，3月份季度通胀率上升了1.8%。
第一季度新西兰年度通胀的主要驱动力是住房和家庭公用事业部门，受建筑和住房租金上涨的影响很大，住房和家庭公用事业增长8.6%，受住房所有权（增长 18%）和住房实际租金（增长4.0%）的影响。
与2021年3月季度相比，2022年3月季度的新住宅建设价格年上涨了18%，这是自1985年该系列开始以来的最大涨幅。
新西兰统计局消费者价格高级经理Aaron Beck表示：“建筑公司一直在经历许多供应链问题、更高的劳动力成本和更高的需求，这推高了建造新房的成本，”
交通运输是年度通货膨胀的第二大贡献者，上涨了14%。最大的推动力是汽油价格上涨了32%。此外，私人运输供应和服务增长23%，车辆购买价格增长5.6%。
食品成本的上涨也推动了年度走势，食品年度价格涨幅达到了6.7%。其中最大的贡献者是蔬菜（增长24%）和即食食品（增长5.6%）。
最后，杂项商品和服务也增长了5.6%，受其他杂项服务（增长11%）和个人护理（增长6.4%）的影响。
再次回到新西兰央行的法律职责是确保将通胀率保持在1%至3%的范围内，明确目标是2%的水平。行长Adrian Orr此前承认，央行在控制通胀问题上现在处于极其不利的位置。新西兰央行目前对抗通胀的主要武器是官方现金利率（OCR），上周将其提高了50个基点至1.5%。预计还会有更多的上调。
未来走势及影响
独立经济研究机构Capital Economics的澳大利亚和新西兰经济学家Ben Udy表示，第一季度通胀数据与新西兰央行的预期基本一致，“这降低了5月份需要再次加息50个基点的可能性”。季度通胀1.8%涨幅低于分析师一致认为的2.0%，但足以将年度通胀率推高至6.9%的30年高位。
“展望未来，我们认为通胀目前已接近顶峰。政府降低消费税，应该会降低第二季度的燃料成本。此外，随着房价现在下跌，我们认为住宅建设通胀会在不久的将来得到缓解。基期效应意味着季度价格增长将会进一步加快，使得总体通胀在未来几个季度再次上涨。”
“新西兰央行在4月份的会议上指出，预计今年上半年通胀率将达到7%左右的峰值。由于今天的数据与该预测大体一致，央行在5月份加息50个基点的可能性有所减弱。不过，我们预计通胀将在整个2022年仍远高于新西兰央行的目标。因此，我们仍然怀疑央行将在今年年底前将利率提高至3.0%，”Udy说。
ANZ银行经济学家Finn Robinson和高级策略师David Croy在回答6.9%这一数字是否已经是“峰值”时表示，“从总体上看，这绝对可能会是的”。
“除非出现一些不可预见的冲击，否则我们不太可能看到像第一季度（今年第一季度）那样大宗商品价格再次大幅飙升，因此从机械上讲，很难看到通胀高于我们刚刚看到的水平，“ 他们说。
但是，这里还是有个“但是”。“但现在断言新西兰央行的工作已经完成还为时过早。”
Robinson和Croy指出，在过去一年中，无论是在新西兰还是在海外，通胀“一直令预测者感到惊讶”。由于全球环境仍处于高通胀环境，全球食品价格飙升，以及中国应对新冠疫情爆发的方式，“我们仍有可能在今年年中看到更高的总体通胀率”。
其次，更重要的是，“国内通胀脉搏”持续上升，非贸易品（国内）通胀同比上升6.0%，核心通胀指标过高且方向错误。
“劳动力市场将成为2022年通胀的主要推动力，因为工资开始得到关于失业率创历史新低的消息。因此，如果有的话，国内通胀压力的持续上升只会加剧央行持续加息的必要性。”
ANZ银行经济学家是第一批预测官方现金利率上升50个基点的主流银行经济学家，当然这在上周确实发生了。他们（ANZ）仍然预测5月份将会是另一次50个点的上调。
“如果没有我们预测的货币政策持续收紧，我们可能会看到通胀预期上升和劳动力市场吃紧在一个很难控制的通胀螺旋中相互反弹。”
“那是最糟糕的，希望不要发生。”
“但今年较高的利率仍将挤压负债家庭——为过热的经济设计软着陆将是新西兰央行的一项艰巨任务，尤其是在房地产市场已经疲软的情况下。”
“但归根结底，虽然货币政策良药可能并不令人愉快，但总比让通胀失控好得多。”
Westpac银行高级经济学家Satish Ranchhod表示，虽然通胀数据“比我们预期的略弱”，但结果支持了西太平洋银行经济学家对未来几个月新西兰央行进一步加息的预期，其中包括5月份另外50个点OCR的上调。
“在2022年剩余时间内，通胀预计将继续保持在新西兰央行的目标区间之上。虽然这在很大程度上是由于海外成本压力造成的，但国内通胀形势也已经升温，”Ranchhod说。
“对于新西兰央行来说至关重要的是，家庭和企业都预计通胀将在一段时间内保持强劲。这是央行的一个大问题，好像这会蔓延到工资和价格制定决策中，通胀的强势可能会持续下去更长的时间。这意味着需要更大幅度的加息来控制通胀的怪物。在这方面，值得注意的是，我们已经看到工资索赔的上行压力越来越大。”
“对通胀预期的担忧导致新西兰央行在最近的政策会议上采取行动将现金利率提高50个基点的原因。今天强劲的通胀结果对缓解这些担忧并无帮助。”
ASB银行高级经济学家Mark Smith表示，虽然通胀数据弱于预期，但“它并没有实质性地改变我们对通胀的看法”。
“许多下行意外可能会在第二季度得到回报，机票和供应链摩擦将推高价格。”
“不确定性很高，但我们仍然可能看到今年第二季度的年通胀率为7%。”
“随着新西兰央行正在寻求迅速减少政策刺激，通胀上升可能会验证5月份OCR再次上调50个基点的理由，”Smith说。
他说，更大的问题不在于通胀高峰会是什么，而是通胀上升的持续时间有多长。
“我们仍然对通胀更加明显和持续的上升保持警惕，并预计2022年全年CPI年通胀率将保持在5%以上，并且在2024年后才会回落到3%以下。”
ASB经济学家假设本周期（2023年初）OCR的峰值将达到3.25%（略低于新西兰央行自己预测的2024年3.4%的峰值）。
“展望未来，新西兰央行加息的程度将取决于通胀前景和通胀预期、劳动力市场状况以及新西兰经济对金融状况收紧的反应。”
“家庭在COVID-19期间建立了储蓄缓冲，但除非他们因生活成本飙升而得到补偿，否则未来几年家庭支出将继续承受压力。”
“如果这与通胀压力降温和劳动力市场容量增加相吻合，OCR很可能会走低。我们预计从2024年中期央行将OCR削减约100个基点，”Smith说。
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