刚刚！新西兰央行宣布，OCR保持不变！

By 新西兰中文先驱网· 2023年08月16日 02:07

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新西兰中文先驱网 Lesley 综合消息 刚刚，新西兰储备银行（亦称央行）在最新的货币政策声明中宣布官方现金利率（OCR）保持在5.5%不变。

在2021年10月至2023年5月期间，央行已经连续12次加息，将OCR从0.25%的历史低点提升至14年来的高点——5.5%。本次是数月来央行连续第二次将OCR维持在5.5%。

在今天的货币政策声明中，央行表示，在可预见的未来，OCR仍需保持在限制性水平。该行也不排除未来再次加息的可能性。

新的预测还认为新西兰经济将在第三季度进入衰退。

货币政策委员会表示，新西兰经济的发展大致符合预期。“对利率较为敏感的经济部门的活动继续放缓。随着整体需求疲软以及移民增加了劳动力资源，劳动力短缺现象正在缓解。总体通胀和通胀预期有所下降，但核心通胀指标仍然过高。”

委员会概述了新西兰经济面临的双刃风险，持续的通胀风险和更剧烈的经济放缓都威胁着经济前景。

“从近期来看，经济活动和通胀措施的放缓程度有可能不及预期。从中期来看，全球经济需求，尤其是中国经济需求的进一步放缓，可能会对商品价格和新西兰整体出口收入造成更大的压力。”

委员会成员讨论了受商品或资产价格下降影响最大的经济部门所面临的风险，并一致认为，由于全球因素和国内高利率的不同影响，经济活动的放缓在各经济部门之间并不均衡。委员会特别注意到，一些家庭以及商业地产、农业和建筑部门开始出现压力。

对于OCR是否需要再一次上调，此前的普遍观点就是，就8月的货币政策声明而言，央行将坚定地采取“观望模式”，不会采取任何行动来改变货币政策。

而让经济学家们各持己见的，不是8月会有什么戏剧性变化，而是11月以及之后会发生什么。

Westpac：11月会再次加息

Westpac预测称，央行将在11月份再次上调OCR至5.75%。

8月初，该行首席经济学家Kelly Eckhold在《每周经济评论》中表示：“我们继续看到新西兰央行将现金利率提高至 5.75%，但现在预计这将在11月而不是8月发生。”

“虽然最近的数据凸显了国内通胀压力持续强劲，但现阶段我们怀疑这是否足以说服央行将OCR维持在5.5%。不过，我们认为经济状况的韧性和粘性通胀最终将迫使央行采取行动。”

在上周发布的经济概览报告中，Westpac描绘了新西兰严峻的财政状况：新西兰经济增长正在放缓，经济运行仍高于其可持续发展能力，通货膨胀率仍居高不下，家庭预算将持续面临压力。

该报告称，虽然货币政策紧缩已经暂停，央行认为OCR已经见顶，但Westpac预计今年晚些时候央行将最后一次加息25个基点。

报告指出，国内通胀压力持续的时间比央行预期的要长，“需要一段低于趋势增长的时期才能使通胀率回到目标值”。

Eckhold说：“过去几个月的情况表明，与其他发达经济体一样，新西兰的通胀压力仍然很大。6月季度的通胀率从6.7%降至6%，符合预期，令人鼓舞。然而，由于通胀率的下降主要归因于可贸易品价格的疲软，其背后的情况更令人担忧。相比之下，受国内影响的非贸易品通胀率仅从6.8%小幅降至6.6%。在我们的核心假设中，新西兰央行进一步收紧货币政策的理由依然充分。”

ANZ：OCR还会上调至5.75%

澳新银行（ANZ）也认为央行需要再次加息。该行首席经济学家Sharon Zollner在一份标题为《等待最后一块多米诺骨牌》的报告中指出，央行需要在11月的审查中将OCR上调至5.75%。

Zollner指出，ANZ预计紧缩性货币政策的滞后影响将继续传导至支出和投资。随着中国需求放缓，出口将在艰难的全球环境中挣扎。劳动力市场将继续疲软，失业率将上升（到2025年达到5.1%）。强劲的人口增长可能会拉平整体GDP，但人均增长将非常疲软。

那么，新西兰央行究竟为什么要在这种情况下再次加息呢？Zollner说：“因为央行的目标是通胀，而不是增长。不幸的是，我们怀疑，一旦全球商品价格下跌导致通货紧缩，通胀将更难下降。”

ANZ预测11月份将再加息25个基点。

Zollner谈到，新西兰经济正受到来自各方面的冲击。“不仅仅是需求方面，经济的供应方面，从劳动力供应、天气、健康到封锁，近年来一直都在变化，而且这种波动仍未完全消退。”

她说，有许多原因可以证明央行之前的预测是错误的。“有一点是肯定的：这个故事的结局是经济衰退——一次真正的衰退。因为这就是商业周期的定义。”

新西兰经济在2023年第一季度进入了技术性衰退，尽管这主要是受夏末极端天气事件的影响。许多经济学家预测，2024年初会出现更严重的衰退。

Zollner指出，尽管央行能够实现“软着陆”的乐观情绪似乎正在升温，但不乏一些全球性问题可能会突然改变这一前景。

“我们怀疑5.5%的OCR是否足以让通胀率在可接受的时间范围内回到目标值。但事情永远不会停滞不前。我们正在考虑的一个风险是：金融环境的影响远不止OCR，全球因素也不在新西兰央行的控制范围之内。更高的长期利率、更高的融资成本、更高的汇率、股市下跌、贷款条件收紧......这些因素中的任何一个都有可能替OCR产生影响。”

ASB：到明年年中OCR都会保持不变

ASB首席经济学家Nick Tuffley从近期的数据中看到了足够的证据，因此坚持认为OCR已达到5.5%的峰值，并且到明年年中都会保持不变。

他说：“近期发生的事件给央行带来了一线希望，即无需进一步加息来确保通胀率足够快地下降。我们预计央行将在8月16日连续第二次按兵不动。但央行将非常警惕过早地宣布战胜通胀，因为该行并没有预测通胀率会在一年多以后降至3%以下。”

他指出，目前的货币政策设置仍需保持限制性，但不太可能要求提高OCR。

Tuffley说，目前的抵押贷款利率平均约为 5.1%，到2024年中期将达到略低于6%的峰值。

“我们认为这种累积性收紧足以保持通胀下行的压力，并且未来OCR要上调将面临很高的门槛。无论如何，在大约2024年年中之前，OCR仍需保持不变。”

实际上，随着越来越多的房贷借款人以大幅提高的利率重新确定房贷利率，未来货币政策仍将进一步收紧。

BNZ：不排除加息可能性

新西兰银行（BNZ）认为，在明年年底之前，OCR将保持5.5%不变。

BNZ首席经济学家Craig Ebert表示：“有人可能会说，第二季度6%的消费者物价指数（CPI）低于央行6.1%的预期，这为央行的‘成功故事’增添了更多砝码，但我们并不想得出这样的结论，因为非贸易品通胀率仍然居高不下。”

BNZ认为，央行需要大幅提高其短期通胀预测。该行预测9月季度的CPI将增长2.4%，而央行在5月份的估计值为1.8%。

“偏差的一大部分可归因于近期油价的飙升，以及政府燃油补贴的取消，”Ebert说。“央行完全有理由关注到了这一点。相比之下，主要由持续的非贸易品通胀推动的剩余差额将引起一些担忧。目前，我们认为央行将不得不承认这种担忧，但报告称其中期观点，即到2024年中期，年度CPI通胀率将回到目标范围内的观点仍然成立。”

但央行有没有可能再次加息呢？BNZ的观点是，绝对有可能。

该行的研究主管Stephen Toplis说：“如果在大选之后，工资增长依然强劲，非贸易通胀被证明具有粘性，通胀预期被抬高，而且即将上任的政府采取了重大的财政刺激措施，那么央行很可能会重新开始行动。”

“央行要重新启动紧缩周期，就必须非常确定通胀是个问题。因此，我们强调，如果央行决定加息，也不会只加息一次。如果央行扣动扳机，那么预计至少会加息两次，甚至更多。”

BNZ预测的鹰派做法是，央行会在11月、2月和4月加息25个基点。

但风险并不是单方面的。

他说：“新西兰经济陷入衰退的程度比我们预期的要深，因为利率的滞后影响与美国经济衰退、中国经济进一步放缓、大宗商品价格疲软以及厄尔尼诺引发的干旱同时出现，这也是有可能发生的。

“在这种情况下，货币条件的放宽将比目前预期的要早得多。央行将非常清楚这些双面风险。可以说，目前的风险状况略微偏向鹰派，但肯定不至于让央行据此采取行动。”

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