新西兰央行行长大呼银行应让利降息，但银行有多大空间去这样做呢？

本文来源：NZ每日财经

新西兰储备银行行长 Adrian Orr 建议银行应该愿意削减利润以降低客户利率 - 但他们究竟有多少行动空间？

Orr 在上周官方现金利率（OCR）再次下调 50 个基点后发表了上述言论。

Orr 表示，银行可以“关注自己的利润，更加积极地追逐和竞争客户”。

OCR 已从最高 5.5% 降至 3.75%。

与此同时，一年期住房贷款利率已从一年期和两年期固定利率平均约 7.3% 升至两年期固定利率 4.99%。

一些评论员表示，Orr 的观点是正确的，如果银行愿意放弃利润率，利率可能会进一步下降、下降得更快。

储备银行按季度报告了利润率，并表示在 2024 年 9 月季度，各大银行的利润率为 2.4%，西太平洋银行除外，其利润率为 2.5%。

相比之下，澳大利亚储备银行表示，其大型银行的净息差低于 2％。

各银行报告自身净利息收益率的方式有所不同，但都表明有所增长。

ASB 表示，截至 12 月的半年内其净息差增加了 9 个基点。

只有西太平洋银行回应了置评请求，并指出根据银行的计算，其利润率是五大银行中最低的。新西兰银行协会不愿置评。

Squirrel 首席执行官 David Cunningham 表示，他同意银行可以降低利润率。

“维持住房贷款利率的因素仍然是定期存款利率。澳新银行六个月定期存款利率为 4.3%，新西兰银行七个月定期存款利率为 4.75%。六个月批发利率为 3.6%。新西兰银行的利润率比疫情前高出约 0.3%，长期利润率趋势稳步下降。但新西兰的银行家会承受 30至 50 基点的利润率打击吗？唯一能做到这一点的就是竞争——但由于四大银行均为澳大利亚所有，他们都有同样的动机来维持更高的利润率。这就是所谓的寡头垄断。”

“问题是他们为什么要收取这么大的利润？”

Simplicity 首席经济学家 Shamubeel Eaqub 表示，当各银行激烈竞争抵押贷款业务时，掉期利率和抵押贷款利率之间的差异曾降至 80 个基点。

目前，一年期掉期利率与一年期抵押贷款利率之间的差额高达 200 个基点。

“如果市场竞争激烈的话，价格就会低很多。”

“本质上的问题是，他们为什么要收取这么大的利润？如果他们赚了这么多钱，他们赚这些钱是为了什么？”

他说，各家银行似乎都在相互定价。“就价格而言，我认为我们并没有一个有效的竞争市场。”

Infometrics 首席预测师 Gareth Kiernan 表示，试图了解银行利润率是“一项极其不透明的活动”。

但他表示，将掉期利率与零售利率进行比较，利润率高于 2022 年和 2023 年的水平，但按照新冠疫情之前的标准来看仍然较低。

“考虑到当时还有其他廉价的资金来源，而且经济和金融市场当时还没有完全正常运转，我不确定与疫情时期进行比较是否合适。”

他表示，比较定期存款利率和抵押贷款利率，利润率已经下降。

“2020 年中至 2022 年底期间，利润率异常高，但随着货币条件恢复正常，利润率随之下降。”

“除了过去六个月四年期和五年期利润率略有上升外，没有任何迹象表明银行目前的利润率特别高。”

“如果有人认为银行业竞争力不够强，银行的利润率和利润持续过高，那么这个问题就有点不同了——政府、商业委员会或银行业批评者都谈论过这种事情。不过，在这种情况下，我认为 Adrian Orr 所说的是，鉴于该行业目前的竞争结构，利润率还有下降空间，但我并不相信数据能证明这一点。”

他说，据报道 Orr 说随着贷款需求的增长，竞争也会加剧，这很奇怪。

“简单的供需经济学表明，如果贷款需求增长，例如由于房地产市场买家增多，那么银行就不需要进行太多竞争来达到贷款目标 - 因此实际上存在竞争减少、利润或价格提高的趋势 - 在这种情况下应该是银行提高利润率。我承认可能还有其他因素可能导致更具竞争力的定价，例如银行特别希望增加其市场份额。但我真的很难理解其中隐含的逻辑。”

那么这对利率意味着什么？

Cunningham 称，Orr 已经明确表示，OCR 将在 4 月 9 日、5 月 25 日以及年底前分别再下调 25 个基点。

“他明确表示，一旦他们达到中性水平——他们说是 3% 左右——最好的结果就是他们维持这个水平几年。因为通胀率将稳定在 2% 左右。”

“他还明确表示，本季度通胀的短期飙升（主要是汽油价格）将被‘忽略’。他显然对这项工作已经完成感到非常放心，通过最后 75 个基点的降息，通胀将达到‘稳定状态’。最值得注意的是，非贸易通胀正在下降。”

Cunningham 表示，今年一年期利率可能会跌破 5%。

Eaqub 表示，固定期限利率可能不会进一步大幅下降，因为大部分变动已经被计入价格。

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