储备银行货币政策解读：五月大概率降息，明年OCR将降至历史新低
By 新西兰先驱报中文网· 2019年04月03日 04:43
新西兰先驱报中文网 Frank 综合报道 Kiwibank的经济学家认为明年的官方现金利率将会有相当的可能性低至0.75%，而他们预计纽币的价值也即将开始下跌。
KiwiBank首席经济学家Jarrod Kerr在Kiwibank的“Our Take”出版物中表示，他相信利率将进一步下降“并且在很长一段时间内保持在历史低点或以下”。Kiwibank经济学家预计今年储备银行将从5月开始削减官方现金利率（OCR），这将使OCR从目前的1.75％降至1.25％。但之后可能会降至更低。
“如果情况恶化，我们认为有40%的几率储备银行将会在2020年降息至0.75%，并采用量化宽松、货币干预和启动政府投资的政策。”
对于纽币的价值，Kerr表示，纽币价值将取决于我们的需求，如果不能满足需求，那么储备银行将进行干预。
“我们预计纽币价值在今年将出现波动性下跌，将在今年年底降至1纽币兑换60美分的低位，储备银行的降息将加速纽币的下跌。”
经济增长前景受挫
在解释目前的经济背景时，有三个漏洞导致了新西兰经济增长的前景受挫。
信心不足
“首先，缺乏信心。新西兰的公司门仍对前景持谨慎态度，缺乏商业信心可能会扰乱招聘和投资决策。”
2. 澳大利亚房地产市场
“澳大利亚房地产市场正在下滑（主要是在悉尼、墨尔本和珀斯)。澳大利亚房价的大幅下跌被认为是新西兰房价崩盘的信号，我们并不同意这个观点。”
3. 民粹主义和保护主义的兴起
我们正在等待中美贸易谈判和英国脱欧的结果，这两件事都是由于民粹主义的兴起而产生的。
Kerr表示，全球经济增长“正在减速”，包括英国脱欧和中美贸易在内的政治风险已经降低了商业信心。
“不断恶化的全球经济前景可能会迅速影响新西兰，我们不必过于依赖证据。新西兰企业担心自己的活动前景和盈利能力，离岸经济的困境正在影响新西兰人的信心。低商业信心很快就会导致增长不足，最新的季度商业意见调查显示商业信心显著下降。”
“所以储备银行极有可能介入，我们预计5月份将降息25个基点，然后在6月或8月再次降息25个基点。”
纽币下跌能推动经济发展
“对于我们这样的小型开放经济体而言，较低的纽币价值将提供急需的经济增长，这一点不足为奇。货币的问题在于其价值是相对的，与宏观利率不同，不可能所有货币价值同时下跌。现在美联储已经固定了其官方现金利率，所以美元价值不会像世界上其他人所希望的那么高，英国和欧盟正经历着艰难的脱欧历程，而澳大利亚则面临着房价崩盘。”
“为了让纽币价值下跌，只是暂时性的，新西兰需要看起来比那些处境已经很糟的国家更糟才行。储备银行行长Adrian Orr明白这一点。”
Kerr说，如果新西兰在澳大利亚之前降息，那么纽币-澳元的交叉汇率就会下降。
“而如果我们连续降息两次，那么我们发出的信号就更为强烈，突然之间，美元、欧元、日元、瑞士法郎甚至可能是英镑都会看起来更具吸引力，至少在一段时间内。”
“在波动性消退之后，我们的现金利率会低于其他发达国家50个基点，这将使得纽币价值维持在较低的交易区间。”
纽币与澳元
“假如说储备银行降息50个基点，并保持货币政策的开放性，允许市场预测更多的降息可能性，然后纽币的价值便会下降，今年应该会降至1纽币兑换60美分。”
Kerr注意到，就货币而言，与澳元相比，纽币占据了主导地位。
“从心态上来说，人们希望看到纽币与澳元平起平坐的那一天，但这会对我们的出口业造成伤害。”
“如果你想买一条澳大利亚金丝雀黄色板球运动衫，那么高价值的纽币是件好事，但是一般来说，我们更喜欢纽币对澳元较低的价值，这可以帮助我们卖给澳大利亚人更多东西。”
（Photo by Pixabay)
Westpac首席经济学家Dominick Stephens同样认为储备银行会在五月降息
他表示：“我们预计储备银行将在2019年5月将OCR削减至1.5%，可能后续还会削减，但我们认为储备银行更有可能在5月后的2019年剩余时间中维持OCR不变。我们预计下一次降息会在2020年5月，OCR会被削减至1.25%的新低。”
Dominick Stephens说：
1.我们预计储备银行将在5月份的货币政策声明中削减OCR。
2.储备银行特别关注全球经济走势，但是五月份不会产生重大变化，昨天（4月2日）的季度商业意见调查也支持降息。
3.削减OCR对新的货币政策委员会来说似乎是合理的，因为新西兰需要努力达到2%的通货膨胀。
4.6月或8月会出现再次降息的可能。但我们预计全球和国内经济的改善将使储备银行在2019年剩余时间内维持OCR不变。
5.储备银行已经通过大幅降低掉期利率实施了大规模的货币刺激政策。
6.我们预计储备银行将在2020年5月再次削减OCR，将OCR降至1.25%的新低。
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