新西兰央行经济学家坚信经济已然平衡，年底通胀就会回归，加息意愿极低...

By 新西兰中文先驱网· 2024年05月27日 06:01

本文来源：NZ每日财经

尽管新西兰国内服务业通胀进展缓慢，但新西兰经济的供需已恢复平衡，价格走势更为正常。

这是新西兰储备银行首席经济学家 Paul Conway 的观点，他领导着新西兰储备银行的研究项目并担任该银行货币政策委员会成员。

“我们现在的经济供需基本平衡。我们的产出缺口几乎为零，劳动力市场就业率也基本处于我们过去所说的最大可持续就业水平，”他上周五表示。

“因此，经济处于平衡状态，持续的通胀压力实际上是由人们推动的，即工资制定者和价格制定者，而不是将他们的预期调整到低通胀的未来”。

上周早些时候，尽管预测显示通货紧缩的速度比几个月前的预期要慢，但货币政策委员会仍选择将官方现金利率(OCR)维持在 5.50% 。预计总体通胀率到年底仍将降至目标区间，但幅度很小。新西兰储备银行 (RBNZ) 预测显示，12 月季度通胀率将勉强降至 2.9%。

2024 年经济将仅增长 1%，失业率将上升至 5%，首次全面降息可能仍需九个月时间。

Conway 表示，尽管预测通胀率“略有上调”，但央行仍然有信心在年底前将通胀率打压到目标区间内。

通货紧缩大致符合预期，但变化方式不同。进口通胀已恢复正常，同比仅上涨 1.6%，而国内通胀却仍高达 5.8%。

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深入核心

这与其他国家的情况并无不同。英国首相于周四宣布举行选举，部分原因是总体通胀率降至 2.3%。

然而，英国核心通胀率仍高达 4%，令人不安，而服务业通胀率略低于 6%。

新西兰统计局最新发布的核心通胀率显示，年通胀率约为 4.5%，而新西兰央行的旗舰核心通胀率则为 4.3%。

央行已明确表示，其目标是核心通胀，因为核心通胀决定了未来价格上涨的速度，而不是官方目标——总体消费者价格指数。

五月份，央行曾考虑加息以应对持续的通胀压力，但由于加息将给本已疲软的经济带来长期风险，因此并未实施。

“我们认为未来几个季度通胀存在上行风险，因为我们一直对国内通胀感到意外，而且这种情况可能还会持续几个月。但除此之外，我们还看到下行风险，”Conway 说。

新西兰央行行长 Adrian Orr 表示，通胀压力集中在短期和受利率影响较小的行业。再次加息将给那些已经受到重创的行业带来更加沉重的打击。

Conway 说，由于人口强劲增长、极端天气事件后的保险费以及对基础设施的投资导致的市政地税上升，你仍然会看到租金价格上涨。

较高的利率主要通过限制劳动力市场的工资以及限制人们愿意或能够支付这些服务的金额来间接影响这些事情。

由于新西兰疫情结束后边境重新开放，劳动力短缺导致雇主解雇了多余雇佣的员工，央行预测工资增长将进一步减弱。

他说：“目前存在一些（劳动力）囤积现象，如果企业意识到市场基本面已经发生变化，需要重新分配劳动力，那么劳动力市场可能会进一步疲软。”

劳动力囤积也损害了生产率，因为产出下降的速度快于就业下降的速度。这意味着更多的工人为每单位产出做出了贡献。

最后一张倒下的多米诺骨牌

Westpac 银行新西兰首席经济学家 Kelly Eckhold 表示，新西兰央行对经济前景的两面担忧是正确的。

通胀率在今年很可能无法降至目标区间，因为即使是最小的意外压力也可能将 2.9% 的预测推高至 3% 以上。

但另一方面，经济状况突然恶化并陷入更深的衰退也是非常有可能的。

他从新西兰央行那里听到的信息是，我们在通胀方面“尚未脱离困境”，但除非经济意外回暖，否则央行实际上并不想继续加息（尽管他们的MPS文件上预测还有一次加息）。

广泛服务领域的价格压力“并不是那么容易被忽视的”，通常是所谓的“第二轮效应”，各国央行都尽力防止这种现象。

保险和地税的上涨不仅是因为资本和风险成本，还因为过去两年发生的工资和建筑通胀。

问题在于，服务业是否是最后倒下的多米诺骨牌，还是仍然是持续通胀反馈循环的一部分。

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