储备银行公布中性利率水平，房贷利率还能降多少有“底”了！

新西兰中文先驱网 Kenny 报道  新西兰储备银行表示，目前官方现金利率（OCR）在4.25%，仍处于限制性水平，并估计OCR 的长期“中性”水平在2.5%-3.5%之间。随着OCR接近这一中性区间，储备银行表示未来可能需要“谨慎调整”政策方向。

此前储备银行曾表示，在2月19日的下一次政策评估中，OCR可能会下调至 3.75%。如果这一调整发生，意味着利率水平将逐步回归储备银行估算的中性范围。

在题为《超越周期：长期增长和利率》的演讲中，储备银行首席经济学家Paul Conway指出目前OCR仍高于中性水平：“OCR目前为 4.25%，仍处于抑制需求的水平，而央行估计长期名义中性利率应在2.5%至3.5%之间。”

Conway还说，国内价格压力的缓解和通胀预期的下降，正在为进一步放松货币政策铺平道路。然而，由于经济前景存在不确定性，央行在调整 OCR 时需要谨慎。“随着OCR 越来越接近我们的中性估计，我们必须‘摸索前行’。我们会将 OCR与经济运行情况进行对比，不断验证我们对中性利率的判断。”

他进一步解释，如果央行低估了中性利率的水平，就可能导致经济活动和通胀压力上升超出预期，因为货币政策的调整力度可能不足。“因此，在每一轮政策制定过程中，我们都会对中性利率的估计进行更新，以确保政策方向合理。”

名义中性利率是指能在不引发通胀或抑制经济增长的情况下，使经济维持稳定运行的 OCR 水平。当OCR高于中性时，货币政策会抑制需求和通胀压力；而当 OCR 低于中性时，则具有刺激经济的作用。在没有重大外部冲击的情况下，中性利率大致可以反映 OCR 在长期内的稳定水平，以维持2%的通胀目标。

尽管未来利率走势难以精准预测，但Conway认为，在没有重大经济冲击的情况下，短期内利率不太可能回到新冠疫情初期的超低水平。

如果长期名义中性利率为3.5%，银行的长期贷款利率最低有望降到4%左右；如果长期名义中性利率为2.5%，银行的长期贷款利率可能接近3%。

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