日本央行加息连锁反应：日元飙升、日股跌疯了

中文导报讯  日本中央银行7月31日作出约16年来第二次加息的决定之后，日元兑美元汇率大涨，一度升至1美元兑148.50上方，创3月以来时隔约4个月的日元汇率高位。与日元升值形成共振，继8月1日，东京股市全面下跌后，2日早盘指数急速跳水，盘中重挫逾2000点。

日本央行在31日的货币政策会议上，决定进一步上调用于控制物价和经济形势的政策利率。作为政策利率的“无担保隔夜拆借利率”的诱导目标从0～0.1%左右上调至0.25%左右。央行还决定把国债购买额减半至每月3万亿日元（约合人民币1440亿元）左右。

央行行长植田和男当天下午在记者会上称，朝着实现2%的物价稳定目标“正按照预期推移”。预计住房贷款利率和存款利率将升高。

这是继3月决定解除负利率政策之后再次加息，也是雷曼危机不久后的2008年12月以来约16年的加息幅度。外汇市场上日元汇率走高，美元兑日元一度跌破150，进入149区间。投资者意识到日美利率差缩小，历史性日元贬值局面可能会转变。

关于决定加息的理由，植田也提到了日元贬值导致物价上行风险。他称“不会给经济形势带来很大的负面影响”，指出个人消费坚挺。关于今年再次加息的可能性，植田称“会视数据而定”，表达了若物价走势符合预期则将进一步加息的方针。

上调政策利率将促使房贷的浮动利率上升，七成房贷签约者选择的是浮动利率。企业向金融机构借贷运转资金等之际支付的利息也将增加。另一方面，存款利率会上升，可获利息将增加。

通过减少国债购买额，将转变为伴随偿还国债缩减所持资产的“量化紧缩”。具体将分阶段减少目前每月6万亿日元规模的国债购买额，到2026年一季度（1至3月）减至3万亿日元左右。所持国债余额预计将从目前的不到600万亿日元，减少7至8%。

日元和美元的走势是今年以来最受关注的一个外汇对。在6月的接连创新低之后，这个走势在7月突然出现了大逆转，日元大涨超5%。8月1日的东京外汇市场上，日元兑美元汇率上升，一度达到1美元兑148.50日元上方。截至当天上午11点，1美元兑换149.17至149.19日元，日元较前一日升值1.73。在6月28日，日元汇率曾震荡下跌，一度跌破1美元兑161日元，创下了泡沫经济开始的1986年12月以来约38年新低。

受外汇市场上日元汇率走高的影响，出口板块抛压沉重，东京股市日经指数8月1日早盘大幅回落。早盘跌幅一度超过1300点，跌破38000点。市场上普遍认为企业出口业绩将恶化，汽车、电子电器等主力个股多数出现下跌。2日，东京股市日经指数早盘急速跳水，盘中重挫逾2000点。隔夜美股因对经济前景的担忧而收跌，这一势头也拖累了东京股市。日经指数1日盘中也重挫逾1300点，连续两天暴跌。

8月2日早盘，亚太股市全线崩跌。日经225指数在大幅低开之后快速下行，最大跌幅近5%；韩国、澳大利亚股指亦迎来超过2%以上的暴跌。分析人士认为，可能还是与日元套息有关。

从外汇市场来看，日元继续走强。而值得关注的是，美元指数却未再度明显走弱。这意味着，其他货币并未跟随日元走强。

从历史来看，2000年、2007年日元和日本利率的走势都引发了全球资本市场的巨震。这背后可能就是套息交易的反转，并引发权益市场承压，商品承压，但利多金价。紧缩环境下日债利率整体上行，美债利率影响复杂。

与此同时，美国的一些最新数据引发了人们对经济衰退的担忧，以及美联储开始降息可能为时已晚的想法。首次申请失业救济人数创下2023年8月以来的最大增幅。美国制造业活动的晴雨表ISM制造业指数为46.8%，低于预期，是经济萎缩的信号。在这些数据公布后，10年期美国国债收益率自2月以来首次跌破4%。但其实，可怕的并不是衰退，而是滞胀。

2日早盘，日本股市跌疯了。日经225指数在大幅低开之后快速下行，最大跌幅近5%。三菱日联金融集团股价跌幅达10%，为2020年3月以来最大跌幅。日本东证银行指数下跌6.4%。三菱日联金融、日立跌超8%，丰田汽车、三井住友金融跌超4%。日本国债上涨，10年期国债收益率跌破1%，这意味着资金在涌向债市避险。

与此同时，韩国、澳大利亚股指亦全线崩跌，跌幅皆超过2%。韩国综合指数一度下跌2.6%，为4月19日以来最大跌幅。韩国Kospi指数本周下跌近1%，势将连续第四周走低。韩国Kospi指数前十大个股全线走低，所有行业指数全线走低。SK海力士跌超5%，三星电子、LG新能源、现代汽车、起亚汽车跌超2%。

市场人士分析称：“伴随日本银行进一步加息，房地产和建筑等板块的股票价格也出现明显下滑。由于日元升值速度极快，人们对出口关联企业的未来业绩走向突然变得态度谨慎，从而引起股价大幅下跌。”

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