年内最后一次降息在即，纽币汇率再跳水，兑人民币创下年内新低！

新西兰中文先驱网 Kenny 报道  纽币兑美元的汇率近期突然跌破关键点位0.60（1纽币≈60美分），这引起了广泛关注。

过去十年，新西兰元兑美元的平均汇率为0.67，五年前这一平均值更高，为0.75。较高的汇率水平曾被视为常态，但当前的情况显示，新西兰正进入一个持续的货币疲软时期。这对出口商来说无疑是利好，但对我们的生活水平却注定构成挑战，因好不容易压下的通货膨胀……可能又要抬头了。

货币疲软的直接后果之一是出国度假的成本增加。此外，近期汇率跌破0.60的部分原因可以追溯到特朗普时期的关税和税收政策。然而更大的驱动因素来自美国经济。

当前，美国利率市场对美联储未来降息的预期有所削弱。与此同时，美国的核心通胀率维持在每年3%到3.5%的区间内，而10月份的核心通胀率（剔除食品和能源成本）上升至3.3%，超级核心通胀率则高达4.3%。这些数据影响了市场对美联储联邦基金利率终端水平的判断，同时也对新西兰储备银行（RBNZ）的官方现金利率（OCR）调整产生了连锁反应。

除了外部因素，新西兰国内疲软的经济状况也无法支撑货币的强势。财政部近期承认，生产力问题显而易见。央行在最近一次OCR决策中提到，“低生产力增长限制了经济活动”。数据显示，从1993年到2013年，新西兰经济生产力平均每年增长1.4%，而过去十年这一数据仅为0.2%。

与此同时，新西兰经常账户赤字占GDP的比例依然高达6.7%。虽然这一比例已从更高水平略有改善，但整体状况依然令人担忧。控制外部负债通常要求将经常账户赤字维持在GDP的5%以下。然而，新西兰出口占经济的比例从30%下降至约25%，显示出严重的结构性问题。

贸易条件的改善曾是新西兰经济的积极驱动力，但这种顺风效应正在减弱。2001年至2021年间，出口价格与进口价格的比率上升了近45%，主要得益于全球化、技术产品价格下降和食品价格上涨。然而，随着全球保护主义的抬头，这种优势能否持续已成为未知数。

近期的大宗商品价格上涨为新西兰出口提供了一定支撑，但长期来看，纽币等价格变量可能需要进一步调整，才能帮助恢复经济活力。同时，政府恢复财政盈余的难度加大。双赤字（经常账户赤字和财政赤字）可能会在未来一段时间内持续，这对信用评级构成了潜在压力，政府可能需要在紧缩政策与经济投资之间做出选择。

值得一提的是，随着特朗普当选美国总统并组建鹰派内阁，中美之间的贸易战似乎不可避免，人民币贬值的压力也迫在眉睫。之前在2018年特朗普第一任期中，美国对中国进口的一半商品征收25%的关税，随后人民币兑美元下跌了10%，从而抵消了关税的冲击。

11月初特朗普胜选后美元一路上涨，美元兑人民币汇率也从7.104升至7.244，相当于人民币贬值了2%。在人民币和纽币双双贬值的过程中，纽币表现出更加疲软的特征，从而让纽币兑人民币也出现相当大的贬值。最新纽币兑人民币汇率已经来到4.20（1纽币≈4.20）的年内最低点，并且不排除在本周降息后继续挑战更低点。

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