2025上半年回顾：新西兰股市为何掉队？

新西兰中文先驱网 Kenny综合报道  新西兰股市即将步入下半年，但其表现相较于国际市场明显逊色。

截至6月30日，标普NZX50指数较开年下跌3.56%，周一收于12,602.820点，成交量略高于1.46亿纽币。

Craigs Investment Partners的高级研究分析师Mohandeep Singh表示，学校假期导致“市场不太活跃”。他说与海外主要股指相比，NZX 50在上半年表现不佳。

同一天，澳大利亚ASX 200指数上涨0.61%，年内累积涨幅接近5%；美国标普500指数的累积涨幅为5.2%。两者均创下历史新高。Singh说新西兰落后于全球其他市场，“考虑到目前的利率水平，这是有点令人惊讶的。”

包含15只股票的NZX初级产业指数当天上涨1.4%，涨幅超过大多数其他指数。今年以来该指数已上涨逾20%，远高于大盘涨幅。昨天发布的ANZ商业前景调查显示，相比其他行业（尤其是建筑业和零售业），公众对初级产业的信心更高。ANZ指出：“根据更广泛的调查结果，可以公平地说，农业行业目前受到的问题比其他行业要小。”

周一，a2牛奶公司在高成交量的支持下涨逾2.62%，收于8.63纽币。

同样大涨的还有从事大型园艺业务的Scales Corporation，这家公司周一上涨了1.63%，收于4.82纽币。Scales Corporation的股价在上半年已经上涨了19.9%。Singh说：“猕猴桃和苹果目前也正处于旺季。”

新西兰股市跑输主要国际市场的原因被认为是多种多样的。标普NZX50指数的构成以传统行业为主，集中在基础设施、房产、能源、初级产业和乳制品企业。与之相比，美国等国的故事被微软、英伟达、苹果等科技巨头主导，受益于AI和技术周期复苏，在2025年上半年股价均出现大幅上涨。正是由于缺乏缺乏类似的高成长板块，导致新西兰股市整体涨幅落后。

从外部性来看，国际资金在选择亚太市场配置时，通常更偏好增长性较强、市场流动性更高的澳洲股市或亚洲新兴市场。相较之下，新西兰股市体量小、交易活跃度低，加之外资对新西兰经济政策稳定性信心下降，使其吸引力不足。缺少资金支持的情况下，尽管a2 Milk、Scales Corporation等个股表现亮眼，但总体难以带动大盘逆转。

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