警报拉响！新西兰最大银行ANZ确认：滞胀将至，坏账预估大幅飙升

新西兰经济的“晴雨表”再次发出预警。

作为新西兰最大银行，ANZ（澳新银行）近日发布中期业绩报告，不仅披露了利润小幅下滑的现状，更抛出两个重磅信号：新西兰正加速走向滞胀环境，未来信贷减值额（坏账预估）将大幅上涨。

中东冲突引发的石油冲击、持续高企的通胀、紧绷的利率环境，多重压力叠加下，新西兰的个人和企业财务，正面临前所未有的考验。

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ANZ：我们正在快速走向滞胀

“我认为我们确实正在朝这个方向发展（进入滞胀）。简单来说，就是低增长甚至无增长，同时通胀上升。从感觉上看，我们正在很快走向这一点。”

ANZ新西兰首席风险官Ben Kelleher的这番话，直接给新西兰经济定了调——滞胀已不是“可能”，而是“正在发生”。

所谓滞胀，是经济发展的“最坏局面”之一：经济增长停滞不前，物价却持续上涨，居民收入缩水、企业经营困难，进而传导至金融体系，导致银行坏账增加。

Kelleher透露，目前银行感受到的压力，主要来自原本就处于财务困境的客户，但如果滞胀持续，“情况可能会改变，我们可能会看到更多人出现问题”。

更值得警惕的是，支撑居民抗风险的“缓冲垫”正在变薄。ANZ数据显示，虽然44%的房贷客户还款进度至少提前6个月，48%的客户拥有至少5000纽币的储蓄缓冲，但ANZ首席执行官Antonia Watson直言，这些缓冲“不可能永远持续”。

“人们在疫情后消耗掉储蓄后，又重新建立了一些缓冲，随着利率下降也有所恢复，但这些不会一直撑下去。”Watson表示，局势持续越久，居民和企业陷入财务困难的风险就越大。

而这一切的根源，离不开中东冲突带来的连锁反应——尤其是霍尔木兹海峡的通航不确定性。作为波斯湾通向印度洋的唯一海上通道，这里每天承载着全球约20%的原油运输量，是世界石油工业的“生命线”。一旦海峡长期无法正常通航，石油短缺将持续加剧，进一步推高通胀、拖累经济复苏。

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ANZ信贷减值额大幅增加

ANZ的中期财报，早已埋下了风险的伏笔。

截至3月31日的六个月内，ANZ新西兰税后净利润减少1800万纽币，同比下降1%，从去年创纪录的12.77亿纽币降至12.59亿纽币。银行表示，利润下滑主要是由于利率和外汇风险对冲收益减少。

更核心的风险信号，来自信贷减值费用的剧烈变化：在这半年里，ANZ新西兰计提了2200万纽币的信贷减值费用，而去年同期，这一数字是“释放500万纽币”——一增一减之间，凸显出银行对未来坏账风险的担忧。

目前，ANZ新西兰的信贷减值余额已达8.05亿纽币，虽然总监管资本超过190亿纽币，财务稳定性仍有保障，但Watson明确表示，银行正“继续保留信贷减值准备，以应对未来不确定性”。

除此之外，银行的核心盈利指标也出现承压：净利息收益率同比下降5个基点至2.55%，“存款利差压缩”成为主要原因。与此同时，ANZ新西兰的住房贷款增速低于整体市场，仅为1189亿纽币，而企业和农业贷款增速略高于市场水平，也从侧面反映出个人房贷市场的谨慎情绪。

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标普警告：拖延越久，信用风险越大

ANZ的担忧，并非孤例。

就在ANZ发布财报的同一天，标普全球评级（S&P Global Ratings）也发布报告，明确指出：时间会放大战争对信用环境的影响，而霍尔木兹海峡的通航状况，是全球信用风险最关键的变量。

标普全球信用研究与洞察负责人Alexandre Birry表示，即便中东冲突没有升级，如果霍尔木兹海峡迟迟无法重新开放，也会让信用影响从短期转为长期。“随着石油短缺持续，二阶、三阶影响正在加剧，对制造业、运输、消费者信心以及公共财政造成压力。”

标普给出的“基准情景”是，假设美国和伊朗在5月底前达成协议，缓解对霍尔木兹海峡的封锁，让石油运输恢复正常。但即便如此，Birry也提醒，“重新开放将是脆弱的，仍存在间歇性中断风险”，而且石油和天然气供应恢复正常，还需要数月时间。

更严峻的是，标普此前曾预测，若中东战争长期持续，未来两年亚太区银行业的信贷损失可能增加约1800亿美元，若油价持续上涨、供应链恶化，累计信贷损失甚至可能达到9100亿美元——新西兰银行业，显然也在这一风险覆盖范围内。

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如何应对

面对持续升级的风险，政府和银行也在积极应对。

Watson表示，各大银行已向新西兰政府承诺，会在石油冲击中“陪伴客户渡过难关”。对于新西兰政府推出的定向支持措施，她也给予了肯定——调整在职税收抵免，让有孩子的中低收入家庭每周最多可获得50纽币，以此缓解燃油成本上升的压力。

据悉，这项在职税收抵免的临时上调，从2026年4月1日开始实施，有效期为一年，或直到91号汽油价格连续四周低于每升3纽币为止，预计将覆盖约14.3万个家庭，无需家庭主动申请，税务部门会自动发放补贴。

与此同时，ANZ澳大利亚母公司的首席执行官Nuno Matos也透露，在澳大利亚，ANZ正支持政府“国家重建基金”下10亿澳元的零利率企业贷款推广，且ANZ认为澳大利亚可以避免陷入衰退。

不过，对于市场关心的“房贷延期”，Watson明确表示，当前利率环境下，不适合像新冠时期那样大规模推行。“在当前利率水平与疫情期间相比的情况下，广泛推行房贷延期并不一定对客户是正确的做法。”

她表示，银行会根据个案采取多种帮扶措施，因为不同个人和企业受到的影响差异很大，而“最重要的一点是，一旦你感觉财务开始吃紧，就尽早联系你的银行”。

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结语

ANZ的预警、标普的警告，都在提醒我们：新西兰经济正处在一个脆弱的十字路口。滞胀的到来，意味着物价会继续上涨，经济增长会放缓，个人和企业的财务压力会进一步加大。

对于普通居民而言，合理规划开支、守住储蓄缓冲、及时关注自身财务状况，若出现还款压力尽早与银行沟通，或许是当下最稳妥的选择；对于企业来说，警惕能源成本上涨带来的经营压力，做好风险对冲，也至关重要。

目前，所有人的目光都聚焦在中东局势和霍尔木兹海峡的通航上——地缘政治的缓和，或许是缓解这一切压力的关键。但在此之前，我们能做的，就是做好准备，从容应对即将到来的经济波动。

后续我们也将持续关注ANZ的信贷减值动态和新西兰经济数据，第一时间为大家解读。

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