小心掉入银行“陷阱”！本周新西兰各大银行将再次全面调整利率
By 新西兰中文先驱网· 2022年09月04日 20:08
本文来源：NZ每日财经
上周新西兰批发利率市场再次剧烈波动，银行融资成本在七月中下跌之后又再次迅速反弹，而此次第一个做出变化的是Westpac银行。
Westpac的新利率开始变得更加扁平，三年或更长时期的固定利率在变化后都低于其他主要竞争对手。
而Westpac同时也提高了18个月及更短期限的固定利率。两年利率则出人意外的保持在5.45%不变，与所有主要竞争对手相同，除了BNZ的市场最低5.39%,这也是目前主流银行间能提供的最低两年期固定利率水平。
Westpac上周五宣布，三年期固定利率降低4个基点至5.65%，而四年期固定利率降低24个基点至5.75%，五年期固定利率降低34个基点至5.75%。6个月固定利率上涨6个基点至5.05%，一年期固定利率上涨20个基点至5.15%，18个月固定利率上涨6个基点至5.35%。
首先回顾一下最近批发利率的走向，自从五月份批发利率市场结束了稳健的上升趋势后，市场进入了剧烈高频率的波动期，最近几个月每个月都有各自的独特短期势头。五月初达到一个小高峰后，批发利率开始下滑，然后在五月底又突然起飞，在六月中升至近期的最高点（当时市场两年期固定利率一度达到了5.8%），然后又再次快速回落，到七月初一直在下跌，之后的一个月市场又经历了一波上涨和下跌。之后从8月初开始，又再次稳步上涨。这是最近商业银行固定利率上蹿下跳的主要原因。
而在前一周，本专栏就报道过利率市场再次波动掉头向上，并预测上周可能有银行会加息，果不其然。
新西兰的批发利率市场目前受国际收益市场的影响也很大，并且走势也几乎和国际市场相吻合，尤其是美联储推动的趋势。债券市场已经开始接受美联储的意志，直到通胀最终得到压制。但这可能需要很长时间，因此市场的预期又变了，或者说国际炒家朝秦暮楚的煽动不同的说辞只为在混乱的市场中浑水摸鱼。
美联储的下一次议息决议是在新西兰时间9月22日举行，市场开始接受其可能再次上涨75个基点的可能性。这意味着即使美国面临增长挑战，批发利率也将面临上行压力。美联储已明确表示，他们准备为经济增长付出代价（衰退？），以使通胀重新得到控制。如果他们不这样做，他们的市场信誉将受到打击。
对于新西兰这样的小市场来说，这意味着我们将无法避免这些上行压力。而且最近一段时间，新西兰批发利率市场的步调已经和美国、澳大利亚极度一致了。
细看最近的批发利率走势，一年期掉期利率自央行上次货币政策声明（MPS）后已经上涨了32个基点至近期的新高4.19%。
而两年期批发利率虽然还未达到6月中创下的4.56%的近期高峰，但也在MPS后上涨了37个基点至4.31%。
三年到五年期批发利率的走势也是一样的，都在近期有所上涨，但是这些实际的批发利率都比两年期利率要低，三年期掉期利率目前为4.28%，四年期利率为4.21%，五年期利率为4.17%。
没有人知道市场利率近期会走向何方，现在风险要高得多，可能会上升也可能下降。当然，更高的利率风险可能会推动更多借款人去固定长期利率。而Westpac这次的调整似乎就是想让借款人更多地去固定长期利率，而不是短期。毕竟，在经济似乎非常不稳定时期，让自己免受市场波动的影响似乎是个好主意，而固定长期利率就是基于这样的一种策略。
如果我们回看6月中时候各大银行两年期固定利率达到了惊人的5.8%，而现在三年期固定利率才5.65%，而四年、五年期利率才低的只有5.75%，长期利率表面上看起来貌似是很不错的Deal！但，这也可能是银行的“陷阱”！
从批发利率来看，在长期利率上银行虽然下调了利率但其利润率明显比短期利率要高。因为所有长期批发利率（三到五年期）都低于两年期利率，因此助推客户固定长期利率对于银行来说肯定获利更多。
而在批发市场为什么市场参与者会定价长期利率反而比两年期利率更低呢？这是因为市场预期利率很可能在三年后开始下降，而市场目前的估计是利率已经快到顶峰，并在接下来两到三年一直处于高位。
如果按照当前很多市场经济学家的观点，现在固定更长四到五年期限，很可能在利率未到期时银行利率就已经下跌了。
近期借款人该如何固定利率？
首先，在各大银行都上调一年期利率之前4.95%仍然是一个可以找任何银行商讨的价格，并且非常低廉。相对于市场最低的两年5.39%来说，只有一年后一年期利率上至5.83%才会损失。在市场目前预测利率已经快到顶峰的大背景下，这是一个首选的策略。
如果错过了一年期4.95%，那么两年期5.39%目前来说也是一个可以考虑的选择。如果对标6月份的两年期批发利率的4.56%，和现在的4.31%，则目前市场的一个两年期固定利率“合理”定价可能在5.55%左右。因此，在银行仍然可以给出5.39%报价的期间，两年期利率目前不失为一个比较优惠的价格，并且如果在各大银行都跟进升高了一年期固定利率至5.15%之后。则一年后一年期利率涨到5.63%，则当前固定一年期5.15%的利率相对于两年期的5.39%就会出现损失，而一年内利率上涨50个基点的不确定性还是非常大的。
当然，目前所有的不确定仍然是来自通胀指数的。
新西兰统计局将在10月18日公布下一次CPI指数，从现在起只有六周了。最好的情况是我们会在第三季度确实看到通胀已经达到顶峰，汽油价格已经触顶。但劳动力市场依然紧张，新西兰元正在贬值，输入性通胀没有减弱的迹象。
很多经济学家将勇敢地假设9月份的CPI将大大低于6月份的7.3%，但这不足以让央行在近期有任何停止加息或者降息的打算。不过，可以肯定的是，如果这真的发生了，固定一年期利率将会是绝对的最佳选择（因为这将预示利率已经见顶）。
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