借款人注意！最近新西兰全期限固定房贷利率都有上调风险！

本文内容转载自公众号：NZ每日财经

本周五（1 月 23 日），新西兰统计局将公布 12 月季度消费者物价指数（CPI）数据，此次数据对于近期新西兰利率市场将有重大影响。

回顾一下，9 月季度 CPI 显示年通胀率为 3.0%，高于 6 月的 2.7%。

上周五公布的月度精选物价指数（SPI）数据包含约 47% 的 CPI 组成部分，其中显示出一些高于预期的通胀压力，因此各大银行经济学家略微上调了他们对本次 CPI 的预测。

目前大多数预期已落在 3.0% 左右，尽管如果数据稍高一些，恐怕也不会让人太意外。

当然，新西兰央行（RBNZ）可能会稍感意外，因为其预测通胀会下滑至 2.7%——但公平来看，这个预测是在 11 月做出的，当时尚未获得最新的数据。当然，这些数据对央行尤为重要，因为央行职责是将通胀维持在 1% 至 3% 之间。

回顾疫情后的混乱时期，通胀自 2021 年年中开始飙升，并在 2022 年 6 月达到 7.3% 的峰值。

新西兰央行随即祭出其主要武器——官方现金利率（OCR），从疫情期间 0.25% 的紧急水平一路升至 2023 年 5 月的 5.5% 高点。随之而来的高房贷利率抑制了消费，最终让经济降温，并走向衰退。

但通胀被压下来了。在 2024 年 9 月季度通胀回落至央行目标区间 1% 至 3%，最低曾降至 2.2%。央行在该区间内的明确目标是 2%，看起来在 2024 年底有望实现。但结果并未按计划发展。

2024 年通胀的快速下降主要来自所谓的“可贸易类”通胀（例如进口商品、油价），而本地生成的“不可贸易类”通胀下降得更慢。如今本地通胀虽然仍在下降，但速度仍然缓慢（消费者也会指出，截至 12 月，食品价格年涨幅仍达 4.0%）。更棘手的是，先前走低的可贸易通胀又开始走强，尤其是油价的上涨。

因此，如果 12 月年通胀最终录得 3.0%（甚至略高），那接下来会怎样？

新任央行行长 Anna Breman 将在 2 月 18 日主持其首次官方现金利率（OCR）审查。这将让我们首次真正了解她的风格——她是“鸽派”？“鹰派”？还是介于两者之间？从新闻发布会的语气中我们应该能捕捉到一些信号，我将在接近公布时再做更多分析。

现在，是时候看看各大银行经济学家对即将公布的通胀数据有何预期。

KiwiBank 的经济团队（首席经济学家 Jarrod Kerr、高级经济学家 Mary Jo Vergara、经济学家 Sabrina Delgado）预测通胀为 3%。

他们表示：“CPI 构成中较为波动的项目上涨可能会使整体通胀保持在较高水平。但在表面之下，新西兰通胀仍然偏软，本地通胀预计将继续降温。”

“尽管 3% 的读数会高于央行预测的 2.7%，我们认为央行不会因此响起警报。进口通胀持续偏高，再加上新西兰元走弱，是主要原因。我们也看到季节性和波动性价格上涨，包括汽油、机票和住宿。我们预计可贸易通胀年率将升至 2.4%。另一方面，随着经济中产能过剩，本地价格压力将继续缓解。我们预测不可贸易通胀将从 3.5% 降至 3.3%。核心通胀指标也将继续沿着下降趋势走。”

KiwiBank 进一步指出，尽管周五的数据仍会显示一些“恼人的”通胀顽固点，但整体趋势依然是通缩（disinflation）。

“经济中仍然存在的大量闲置产能将在中期继续推动本地通胀降温。而新西兰元预计在今年走强，也将缓解进口通胀压力。综合来看，我们预计通胀将在 2026 年回到央行 2% 的中点目标。”

ANZ 高级经济学家 Miles Workman 同样预测通胀为 3.0%。

他表示，通胀高于央行 11 月货币政策声明预测，可能让货币政策委员会保持谨慎，“但在核心通胀仍朝正确方向前进的情况下，要让央行在 2 月做出除维持 OCR 2.25% 之外的决定，仍然门槛很高。”

他补充说，“央行将重点关注数据对基础通胀的趋势信号，尤其是不可贸易、服务业以及核心通胀的指标。”

ASB 高级经济学家 Mark Smith 预测通胀为 3.1%。

他说：“在压低 2024 及 2025 年初整体通胀后，可贸易通胀正爬升至接近 3%。本地通胀有所放缓，但成本压力仍使其保持在 3% 以上。”

Smith 表示，经济闲置产能最终会帮助降低通胀压力，但也警告：

“存在风险，即 CPI 年通胀将保持高于央行对 2026 年约 2% 的预期。”

他预计央行不会急于改变 OCR，甚至预测 2027 年初可能加息 50 个基点。

他最后指出，如果经济扩张继续，国内通胀可能会在 3% 水平附近停滞，甚至重新加速，因此“如果新西兰经济升温过快，央行可能会介入”。

目前金融市场普遍预计 2 月 OCR 将维持不变，但市场定价显示 OCR 可能在今年第三季度重新开始上调，市场9 月初加息 25 个基点的概率约为 80%。

周五通胀数据若出现显著意外，市场定价将立即反应。可以肯定的是，OCR 进一步下调，短期内恐怕已经不太可能了。

而在在新西兰批发利率市场，近期内批发利率有一次大幅回调。如1年期批发利率，再一次回调至2.7%。 在12月初1年期批发利率上涨至2.7%时，新任央行行长曾出来救场称“OCR很可能在一段时间内维持在当前的2.25%水平，”，而后利率被打压下去。

过往链接： 新西兰利率市场混乱，房贷利率不降反升，新任央行行长赶忙出来救场！

如今，批发利率上行趋势再一次形成，如果周五通胀数据再次录得意外，大幅高于预期，那利率市场势必会立刻反应再次上调。

要知道，现在OCR处于2.25%的水平，但一年期批发利率却从没下调至这个水平，相反，一年期批发利率已经比OCR高出近50个基点（2.7%）。这充分反映了市场一致认为OCR接下来的趋势一定是上升而非下调。

如果在市场上这股继续上调的势能形成，并在一定时间内都处于较OCR偏高的水平。银行的融资成本将会无可避免的提高，而届时他们将别无选择的上调所有期限的固定房贷利率，包括一年期利率。

因此，周五的通胀数据，至关重要！

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