美伊停战改写新西兰利率预期！央行加息预判生变，刚上调房贷的银行要尴尬了？

前段时间新西兰各大商业银行纷纷上调房贷利率，可近期随着中东局势迎来转机、美伊敲定停战相关协议，新西兰本地批发利率迎来大幅跳水，市场对于央行加息的预期的时间也产生变数。原本呼声极高的 7 月加息，如今蒙上一层变数，今天我们结合最新 SPI 物价数据，深度拆解当下新西兰通胀、房贷利率与商业贷款的最新走向。

前几天接连上调利息的新西兰商业银行，如今处境多少有些尴尬。受美伊达成停战协议利好影响，近期新西兰金融市场批发利率全线大幅回落，此前市场一致押注的 7 月官方现金利率加息，再次出现分歧，不管是准备办理房贷、商业贷的朋友，还是已经背负贷款的借款人，都值得好好关注本轮市场风向的转变。

最新 SPI 物价出炉

本周二，新西兰统计局发布最新月度精选物价指数 SPI，率先释放出通胀分化的信号。此前连续两个月走高的燃油价格迎来回落，5 月新西兰汽油、柴油价格双双小幅下行，总算缓解了居民日常出行的成本压力。但油价刚降温，食品端的通胀压力再度来袭，5 月新西兰食品价格环比上涨 1%，蔬菜、超市日用杂货、餐厅堂食、即食快餐全线涨价，这也是本次 SPI 数据整体偏强的核心原因。

月度物价数据发布后，四大银行火速修正通胀预测：ANZ、Westpac、ASB 同步下调 6 月季度 CPI 预期，统一将数值下调至 4.1%；BNZ 小幅上调预测后最终同样定格在 4.1%，均低于新西兰储备银行此前预估的 4.2%。

需要注意的是，SPI 仅覆盖了 CPI 近半数统计品类，只能作为通胀前瞻参考，完整的季度 CPI 官方数据要等到 7 月底才会正式公布，最终通胀水平依旧存在变数。

本次通胀预期小幅回落，核心驱动力来源于中东地缘局势缓和。美伊达成停战约定、霍尔木兹海峡航运恢复通行，国际油价得到强力支撑，5 月新西兰汽油价格下跌 4%，柴油跌幅更是高达 11%，多家机构预判，未来几周国内成品油零售价还有进一步下调空间。

不过我们依旧不能对通胀掉以轻心。全球化肥供给紧张、国际海运运费居高不下，全球食品涨价的中长期压力并未彻底消散。好在当前新西兰居民消费意愿偏向保守，住宿、机票等出行类消费品价格持续走弱，房屋租金年度通胀率跌至多年低位，一定程度上压制了通胀快速上行。

各大机构当前预测，新西兰全年 CPI 通胀维持在 4.1% 左右，年末有望回落至 3.6%，但 2027 年物价走势依旧充满不确定性，成本上涨与需求疲软两大因素持续博弈，通胀后续走势依旧难言平稳。

加息预期生变

早在新西兰储备银行 5 月货币政策声明落地后，市场曾笃定央行 7 月开启加息周期。彼时除 Westpac 以外，ANZ、ASB、Kiwibank 均预判 7 月央行会上调 OCR，央行自身的利率路径预测也偏向 7 月加息，唯有西太平洋银行坚持认为加息会延后至 9 月。

 

Westpac的判断依据十分明确：当前经济基本面持续走弱，劳动力市场薪资上涨动力不足，且 7 月议息会议召开前，最新季度官方通胀数据尚未发布，政策制定缺少关键数据支撑，贸然加息风险偏高。

 

随着美伊停战协议落地，全球大宗商品价格回落，新西兰国内通胀预期同步下调，市场观点开始向西太平洋银行靠拢，央行 7 月加息的可能性大幅缩水。

批发利率迅速下调

市场情绪的转变直接体现在批发利率走势上：本周新西兰 1 年期短期批发利率直线下跌超 10 个基点，2 年期至 5 年期中长期批发利率更是大幅下挫约 20 个基点。海外利率下行叠加本土通胀预期降温，资本市场正在重新定价央行未来的加息节奏，后续加息的力度、时点都迎来变数。

批发利率的大幅回落，让前段时间率先上调长期房贷利率的 ANZ 陷入被动。该行当前 2 年期房贷利率高达 5.5%，对比市面上其他主流银行的同周期产品，足足高出三四十个基点，在当前利率下行的市场环境下，竞争力大幅削弱。

如果中东局势就此降温，那近期房贷利率再度上调的概率已经微乎其微，甚至有下行空间，可以多观望各大银行的利率调整动作。

而打算申请商业贷款的从业者，则迎来了难得的利率窗口期。不少非住宅物业抵押类商业贷款，已经跟随批发市场利率同步大幅下调，融资成本迎来阶段性回落，有资金周转、扩张经营需求的企业，可以抓紧当下的政策与利率红利。

总结

中东冲突缓和带来油价下行、通胀预期降温，对于新西兰广大居民、贷款借款人而言无疑是重大利好，但我们依旧要理性看待当下的市场变化：食品通胀隐患尚未消除，全球地缘冲突依旧存在不确定性，央行收紧货币政策的大方向没有改变，唯一的悬念只是加息落地在 7 月还是 9 月。

后续我们需要重点紧盯 7 月底季度 CPI 官方数据、7 月 OCR 利率决议两大关键节点。

新西兰储备银行究竟会在 7 月还是 9 月加息？

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