新西兰降息前夕，纽币反常上涨！

By 新西兰中文先驱网· 2025年02月18日 00:28

新西兰中文先驱网 Kenny 报道 本周三储备银行将决定新的官方现金利率（OCR），纽币在降息50个基点的预期前明显上涨。

但如果经济走势如大多数经济学家预测的那样，纽币的汇率本应该下跌。周一晚间，纽币兑美元汇率来到57.38美分（1纽币≈57.38美分），远高于本月早些时候的低点55.18美分。纽币今年迄今已经上涨1.5%，而未来走势仍存在不确定性。

通常情况下，新西兰降息会给纽币带来下行压力，但由于市场已经充分计入这一预期，投资者的关注点集中在储备银行未来的政策指引上。

去年11月，储备银行行长Adrian Orr明确表示，预计在2月将ocr下调50个基点至 3.75%。根据货币政策委员会的预测，OCR还将在2025年和2026 年累计再下调100个基点，预计2027年降至3.1%左右。央行还指出，中性利率——即既不刺激经济也不抑制经济增长的利率水平——应在2.5%-3.5%之间。

鉴于央行此前明确释放的信号，且市场预期基本符合实际，BNZ研究主管Stephen Toplis认为，如果周三降息幅度未达到 50个基点，那将是“巨大意外”。他个人认为降息步伐可能需要比11月预测的更快。

Toplis进一步表示：“人们希望到2027年经济能真正恢复正常，甚至会开始考虑加息。”然而，他认为央行可能不得不首先将利率降至3.0%以下，预计最低可能达到 2.75%。他的观点是，在2月降息50个基点后，央行应在每次会议上再降 25个基点，直到认为降息幅度已足够。如果这一预测成真，OCR 将在8月降至 2.75%，而更快的降息节奏和更低的 OCR可能会导致纽元走软。

不过，并非所有经济学家都认为OCR会降那么低。ANZ首席经济学家Sharon Zollner预计 OCR 可能会降至3.50%，即在本周降息50个基点后再下调25个基点。尽管如此，她也承认风险可能指向更低的利率水平。她表示：“由于GDP数据的意外表现，OCR 预测轨迹可能会下行。但考虑到经济产能指标存在分歧，以及纽币贬值和出口价格上涨的影响，我们预计整体预测不会有太大变化。”如果央行暗示OCR低点可能高于 3.0%，那么纽元可能会保持上行趋势。

ASB 银行首席经济学家Nick Tuffley认为，降息步伐仍将取决于未来经济走势。他表示：“我们的基本预测仍然是4月和 5月分别降息25个基点，最终 OCR 目标为 3.25%。但市场可能会更加关注经济数据，以决定最终OCR的水平和降息的速度。”他补充道：“预计储备银行将暗示，由于OCR已接近更中性的水平，未来降息的步伐可能会放缓。然而正如所有央行一样，储备银行也会希望在4月保持一定的政策灵活性。”

Westpac同样预计，储备银行的宽松政策步伐将较11月预测略有加快。首席经济学家Kelly Eckhold预计OCR预测将被下调，以使其与2025年底达到3.25%左右的目标保持一致，而11月货币政策声明中预测的水平为 3.55%。不过，他也表示，预计2025年以后 OCR的终点仍将保持不变，约为3.0%。

总的来看，市场普遍认为储备银行将在本周降息50个基点，但未来降息步伐和最终利率水平仍存不确定性。若央行释放更为鸽派的信号，纽币可能会承受下行压力；而若其态度相对谨慎，则纽元可能维持目前的强势。

截至2月18日中午，纽币兑人民币汇率也明显走高，从4.09元涨至4.16元，一周涨幅达到1.08%。