Westpac预测：新西兰经济有望在下周发布的GDP数据中显现复苏迹象

本文来源：NZ每日财经

Westpac银行最新预测，2025年第一季度新西兰GDP将增长0.7%，高于此前预期的0.4%，主要得益于本周早些时候公布的多个行业数据强于预期。

“下周四的GDP报告预计将显示新西兰经济在今年第一季度出现了一些复苏的‘绿芽’，”Westpac高级经济学家迈克尔·戈登(Michael Gordon)表示。“我们预测GDP将增长0.7%，延续去年第四季度相同的0.7%涨幅。”

尽管情况有所改善，戈登指出，年度经济表现仍然疲弱。

“这次增长是在2024年中期大幅下滑之后出现的。按我们的预测，产出仍比一年前下降0.8%（人均产出下降1.7%）。”

GDP上调加强维持官方现金利率不变的理由

此次对第一季度GDP的上调使Westpac的观点与新西兰储备银行（RBNZ）一致，后者在5月的货币政策声明中也预测GDP增长0.4%。戈登指出，强于预期的数据进一步支持RBNZ在7月9日的政策审查中维持官方现金利率（OCR）不变的可能性。

“RBNZ已明确表示对7月9日的政策审查持‘中性态度’，且第二季度消费者物价指数（CPI）要到那之后才发布。如果GDP表现优于预期，那将为维持OCR不变提供有力支持，”他说。

ASB银行的经济学家韦斯利·塔努瓦萨（Wesley Tanuvasa）也表示认同：“总体来看，更具韧性的经济支持我们对RBNZ将在7月按兵不动的判断。”不过他也指出，“短期内通胀反弹所带来的行为性影响让政策制定更加复杂。”

增长广泛分布，但仍需警惕

戈登表示，最新数据显示的经济活力出乎意料，银行此前的即期模型预测仅为0.2%。

“这让我们有所警觉，一些积极的意外可能是调查数据噪音，难以持续。但无论如何，这些数据将被纳入GDP计算，因此我们调整了预测。”

值得注意的是，数据显示多个行业的增长正在扩散。

“我们感到鼓舞的一点是增长范围在扩大……我们的指标显示，大多数行业都会报告至少一些温和的增长，”戈登表示。

经济动能的来源？

戈登指出，近期活动回升背后的几个因素包括：

• 货币政策宽松： “与其他发达经济体相比，新西兰的宽松周期推进得更早。”

• 农场收入改善： “农业产出整体保持平稳……但农场收入上涨起到了推动作用。”

• 旅游业复苏： “在国内经济缺乏动能的背景下，旅游业正展现出一定势头。”

• 衰退或许不如数据显示的严重： “只有时间和数据修正才能说明这一点。”

生产率回升还是劳动力市场滞后？

有趣的是，GDP上升的同时，劳动力市场保持平稳——这暗示了劳动生产率的上升。

“二者结合来看，表明劳动生产率出现了较强的反弹，单位工时GDP接近疫情后的高位水平，”戈登表示。

不过他也提醒不要过度解读这一点。

“更可能的解释是劳动力市场周期的滞后效应……很多企业在需求复苏的初期仍面临员工冗余的问题，”他指出。

行业亮点：制造业与服务业领涨

预计两个行业将是主要贡献者：

• 非食品制造业（增长4.6%）： 主要由金属制造和机械/设备制造推动。

• 专业及行政服务业， 尽管Westpac指出对该领域的指标信心较低。

“部分增长来自金属制造……但最大的增长出现在机械和设备制造，”戈登表示。

“考虑到该领域持续的大量裁员，活动数据的强劲表现令人惊讶。”

预计其他将有温和增长的行业还包括：建筑、零售、批发、艺术娱乐和林业。电信行业也可能出现部分反弹。

ASB同样预测第一季度GDP增长0.7%，并指出经济表现呈现出“喜忧参半”的局面。

“服务业预计将继续分化，旅游的韧性支撑了批发和可选服务的强势，而公共服务仍有部分疲弱，”塔努瓦萨表示。“不过在2025年初，消费者支出仍显谨慎，经济似乎正呈现‘两速’发展态势。”

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