加息还是不动？中东战火引发通胀担忧，新西兰央行面临难题了！

By 新西兰中文先驱网· 2026年03月09日 23:16

加息

新西兰中文先驱网综合报道 Kiwibank的经济学家表示，鉴于目前中东冲突的局势，任何短期内加息的想法现在看来都比冲突爆发前“更加不成熟”。

全球油价的快速飙升引发了人们对通胀可能出现类似飙升的担忧。

这对新西兰来说尤其棘手，因为截至去年12月季度，新西兰的年通胀率已达3.1%，高于新西兰储备银行1%至3%的目标水平。

目前，官方现金利率实际上已维持在2.25%不变。批发利率大幅上涨，金融市场几乎完全消化了9月份OCR上调的可能性。然而，经济学家表示，利率的急剧上升主要反映了当前全球形势下市场流动性的压力。

Kiwibank 首席经济学家Jarrod Kerr和经济学家Sabrina Delgado在周报中表示，储备银行“很可能不得不忍受短期内较高的通胀，以避免在全球经济放缓时收紧货币政策”。

“从货币政策所针对的中期来看，经济增长前景疲软的影响更为显著。”

两位经济学家表示：“是的，短期内通胀可能会进一步飙升。但包括新西兰储备银行在内的各国央行需要（也应该）忽略短期波动。”“从货币政策所针对的中期来看，经济增长前景疲软的影响更为显著。”

BNZ银行的Stephen Toplis认为，这取决于央行愿意在多大程度上忽略短期冲击，以及它更看重实际数据（上升的通胀）还是增长下滑的预测。

他指出，新西兰的起点极具挑战性：通胀预期正在上升，通胀率处于目标区间之外，且即便在增长弱于预期的情况下，通胀也可能持续处于高位。BNZ认为，在行长Anna Breman的领导下，RBNZ会尽可能采取保守做法，但他们依然预测9月份加息的可能性超过 50%。

Westpac高级经济学家Darren Gibbs指出，RBNZ的标准做法是不去理会由地缘政治引发的油价上涨，因为这属于“供给冲击”。国内汽油价格上涨会减少家庭可支配收入，从而抑制其他领域的消费，长期来看反而有通胀下行的风险。但他警告，如果通胀长期停留在目标区间上限，可能会拉高民众的通胀预期，这是RBNZ必须警惕的。

Westpac预计RBNZ将在短期内坚持“观望”立场，并关注行长Breman将于3月24日在BusinessNZ首席执行官论坛上的演说，这可能会透露早期政策思路。

ASB高级经济学家Kim Mundy认为，央行可以忽略一次性的价格冲击，但无法忽视“二轮效应”。随着冲突持续和航运风险增加，高油价会传导至食品、交通和制造业成本。在战争爆发前，许多通胀预期指标已经呈上升趋势，任何预期的进一步抬升对RBNZ来说都是坏消息。

在货币政策中，“透视”是指央行有意忽略由临时性、外部性因素（如自然灾害或地缘政治引发的油价暴涨）导致的短期通胀波动。因为加息通常需要12-18个月才能对经济产生影响，如果冲击是暂时的，加息反而可能在冲击结束时重创经济。