经济分化，利率倒挂：纽币兑澳币创三年新低！润澳更加不容易......

By 新西兰中文先驱网· 2025年09月25日 22:29

新西兰中文先驱网综合报道 纽币兑澳币徘徊在三年来最低位，背后是两国经济走势的分化。

Kiwibank的经济学家指出新西兰经济“相对表现不佳”，与去年2季度相比再萎缩0.6%，而澳大利亚同期增长1.8%。银行表示：“在令人震惊的GDP数据公布后，国内已消化进一步降息预期，纽澳利差持续扩大，纽币/澳币已跌破此前交易区间，触及三年低点0.8865（1纽币≈0.8865澳币）。”并预计后续仍有下行空间。

Kiwibank团队补充称：“随着中国经济尤其是制造业出现改善，澳币可能比纽币受益更大。风险倾向于纽币/澳币交叉继续走低。”

压力在本周进一步加大。周三澳大利亚通胀数据高于预期，交易员下调对澳储（RBA）降息的押注，纽币承压加剧。周四晚间纽币/澳币报0.8825，为2022年10月以来最低。

由于澳大利亚8月核心通胀数据CPI升至3.0%，高于预期的2.9%，BNZ高级策略师Jason Wong表示：“市场对澳大利亚今年再次降息的预期正在减弱，一些经济学家已调整利率路径。眼下市场也未完全计入再度降息的预期。”

相对之下，新西兰市场已完全计入10月降息25个基点的可能，并赋予降息50个基点大概40%的概率。11月再降25个基点的预期也占主导，年底官方现金利率（OCR）预计降至2.25%。

Wong指出：“纽澳2年期掉期利差7月尚为正，现已跌至-74个基点，创2012年以来新低。”

对澳币的相对乐观不仅限于本地机构。投行Barclays在季度展望中称，澳币/美元有望相对走强，潜在驱动包括美元进一步走弱与澳储相对更强硬的立场。Barclays还称澳大利亚经济保持良好、GDP增长意外由负转正，大宗商品价格走高改善贸易条件，来自中国的逆风目前仍有限。该行预计纽币相对澳币将继续跑输，但短期对美元亦有上行空间。

双边贸易层面，澳大利亚为新西兰第三大出口市场，截至8月底的12个月内，新西兰对澳出口商品总额94亿纽币，同比增长8.1%；澳大利亚亦为新西兰第三大进口来源，同期进口额87亿纽币。