2025年新西兰经济观察：复苏还是混乱？

本文来源：NZ每日财经

经济复苏初现，但信心仍然脆弱

新西兰在 2024 年底的经济状况比之前有所改善，但 2025 年的开局如何？从目前的情况来看，经济基本面正在改善，但公众和企业界的信心依然谨慎，甚至带着些许疑虑。

2024 年 8 月，新西兰储备银行（RBNZ）开始降息，市场情绪随之回暖。然而，这种乐观情绪似乎只是短暂的“解脱式反弹”，进入 2025 年后，信心开始下滑。

值得回顾的是，新西兰央行直到 2024 年 5 月仍在预测可能再次加息，并表示 2025 年第三季度之前不会降息。然而，他们的政策立场在 8 月急剧转向，降息随之而来，市场信心迅速提升。但这更像是“头撞墙后停下来的舒适感”——虽然短期内感到轻松，但很快便意识到头疼的问题仍然存在。

经济数据：好坏参半，复苏仍显不均

2024 年 12 月，新西兰 GDP 环比增长 0.7%，远超新西兰央行预测的 0.3%。然而，尽管 GDP 出现复苏，市场上的高频数据仍然喜忧参半：

• 2 月制造业 PMI 指数显示制造业活动达到 2022 年 8 月以来的最高水平；但服务业 PSI 指数却重回收缩区间，1 月刚刚结束 10 个月的低迷期。

• 12 月零售刷卡消费强劲增长，但 1 月大幅下滑，2 月虽有小幅回升，但整体销售额仍低于去年同期水平（且未考虑通胀因素）。

• 房地产市场已停止下跌，但增长乏力，市场挂牌量仍然较高。尽管抵押贷款总额正在回升，但 1 月的不良贷款数额也出现大幅增长。

整体来看，新西兰经济正在复苏，但步调不均。部分行业开始复苏，而另一些领域仍在挣扎，全球局势的持续波动也为经济带来了不确定性。

农村经济走强，带动全国复苏

尽管城市经济仍然谨慎，但农村经济的复苏势头相当强劲。农产品价格回升，加之新西兰元贬值，出口商受益匪浅。2024 年 12 月，新西兰贸易条件指数（衡量出口价格与进口价格的比率）环比增长 3.1%，主要得益于乳制品、牛肉和羊肉价格上涨。

新西兰乳业巨头恒天然（Fonterra）宣布上半年的利润和股息增长，并预计本财年向农场主支付创纪录的奶价，每公斤奶固体约 10 纽币。这意味着农村地区的经济状况将持续改善，并可能为全国经济带来强劲的顺风效应。

利率下调效应逐步显现

随着新西兰央行持续降息，借贷成本正逐步下降。数据显示，银行的抵押贷款收益率在 2024 年 10 月达到 6.39% 的峰值后，开始缓慢下降。2025 年 1 月，这一数字从 6.29% 下降至 6.21%，固定利率收益率也从 6.33% 降至 6.24%。

降息的全面影响往往有滞后性，但随着时间推移，其效应将在未来几个月逐步显现。

房地产市场和投资者回归

房地产市场的未来走势仍是影响公众信心的关键因素。新西兰房价在疫情期间曾飙升 40% 以上，而随着利率上升，市场经历了长期调整。

然而，2024 年下半年，投资者开始重返市场。这在一定程度上是由于政府调整“明线测试”期限（Bright-Line Test，即资本利得税的适用期），将投资房产的免税持有期从 10 年缩短至 2 年。一些投资者可能因在疫情期间过度扩张而希望借机缩减资产组合。

2025 年展望：谨慎乐观

尽管 2024 年底 GDP 反弹，但复苏仍需时间，且可能继续不均衡。农村经济的强劲表现预计将逐步带动全国经济复苏，而利率下降的影响将在未来几个月进一步显现。

尽管如此，新西兰的信心仍然脆弱，经济仍面临外部环境的不确定性。2025 年的关键问题在于消费者和企业是否有足够信心推动经济增长。

如果经济稳定回升，新西兰可能在年底前呈现更加乐观的经济前景，并为 2026 年打下坚实基础。然而，在当前全球经济动荡的背景下，一切仍充满变数。

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