利率下降经济就会复苏么？这一次会有哪些不同？

By 新西兰中文先驱网· 2024年08月24日 22:47

新西兰中文先驱网Bonny 编译 随着官方现金利率（OCR）的下调，且预计明年将进一步下降，很多人都预计经济将逐渐复苏。

但是，ANZ银行的经济学家表示，这次情况可能会有所不同。

ANZ的经济学家表示，由于现在经历的经济衰退是由储备银行故意策划的，因此对经济如何应对较低的利率存在“显著的不确定性”。

“通常情况下，OCR的下调是对某种负面的国家收入和信心冲击作出的反应，但在这种有意为之的衰退中并非如此。有多少活动是被推迟而非取消的？”

“这不是金融危机” — Miles Workman

高级经济学家Miles Workman表示，每次宽松周期都不尽相同。

“如果你考虑过去的经济低迷，例如亚洲金融危机或全球金融危机——这些是经济学家所说的外部冲击，出乎意料，不是任何人预料到的……货币政策对此做出了反应。

“在这些冲击中，它们都影响了信贷的可用性。信贷市场面临流动性问题，存在信心担忧。如果将这些冲击与我们现在经历的情况进行比较，现在没有信贷可得性冲击，也没有金融市场冲击——是限制性政策设置导致家庭紧缩开支。”

他说，这表明当储备银行降息时，可能需要更加谨慎。

“如果你考虑所有其他经济动能的驱动因素，现在并没有那种巨大的外部冲击对经济造成额外压力。”

ANZ表示，经济活动——特别是房地产市场——反弹的速度可能会让所有人感到惊讶。

“我们不知道有多少潜在买家只是在观望，等待抵押贷款利率略微下降，试图在价格低谷时购买，”Workman说。

他说，由政策引发的经济衰退和复苏的演变对于每个人来说都是未知领域，这种不确定性是显著的。

他说，宽松政策不一定是错误的选择，但储备银行需要谨慎行事。

住房供应带来了“更大的风险” — Sabrina Delgado

Kiwibank经济学家Sabrina Delgado表示，考虑到房地产市场的结构性问题，人们对房价可能比预期更快上涨的担忧是合理的。

“供应仍然太低。因此，我们确实面临着房价大幅上涨的更大风险。然而，我们现在有债务收入比（DTI）的限制，它们正是为此设立的。”

但她表示，经济所经历的信心冲击是真实的，即使它是人为制造的。

过度刺激的原因与结果 — Gareth Kiernan

Infometrics的首席预测官Gareth Kiernan表示，与此次经济衰退的“蓄意”和人为性质相反的是，经济衰退之前的经济过度刺激。

“换句话说，我认为经济复苏和随后的衰退是不寻常的部分。”

“我认为当前经济活动的空缺是因为这些已经提前在两年前发生了，实际上是由于极低的利率和刺激性财政政策从未来借用的。”

“特别是关于房地产市场，我的观点仍然是，利率需要大幅下降，房产才会成为自住者或投资者可负担或有吸引力的购买对象。换句话说，可负担性仍然是一个主要的限制因素。”

“未来九个月劳动力市场的进一步恶化也将是阻止人们承担债务并将买家拒之门外的关键因素。”

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