成本压垮盈利，纽航今年可能超预期亏损过亿

新西兰中文先驱网 综合报道  晨星（Morningstar）研究报告指出，由于维护、劳动力及机场成本的不断上涨，新西兰航空在本财年的税前亏损可能高达1.25亿纽币。

这家航空公司上周刚公布上半财年5900万纽币的税前亏损，并宣布在整个航空系统及供应链成本激增的背景下进行“战略重启”。3月4日晨星股票分析师Angus Hewitt表示，上半财年的业绩表现略差于此前的指引。

Hewitt在一份简报中提到：“我们原本预计上半财年的亏损会更小一些，并期望下半财年能恢复盈利。然而维护、劳动力及机场收费的增幅均超出了预期，而且我们低估了运营杠杆所产生的负面影响。”

新西兰航空上周曾表示，发动机问题带来的成本支出拖累了短期收益。Hewitt指出，与去年同期1.44亿纽币的税前利润相比，目前5900万纽币的税前亏损意味着业绩的剧烈下滑。他补充道：“与疫情前相比，新西兰航空现在的规模变小了，但其成本基数却变得更大了。”晨星目前预测，新西兰航空在2026财年将面临1.25亿纽币的税前亏损，而上一财年尚有9400万纽币的税前利润。

与此同时，来自投行Forsyth Barr的分析也认为，持续的成本压力是该航空公司的主要负担。他们预测新西兰航空全年税前亏损将达到1.19亿纽币，其中下半财年的亏损额约为6000万纽币。

Forsyth Barr指出，新西兰航空上周给出的短期盈利前景比此前预期的还要糟糕。该航空公司预计，下半财年的收益将与上半财年持平或略低。分析师在简报中表示，上半财年的亏损很可能会在2026财年的下半段重演。不过报告也提到，虽然航空公司目前面临着多重挑战的叠加，但这些挑战最终会消退，预计从2028财年起盈利前景将有所好转。

关于新西兰航空的资金去向，Forsyth Barr分析师表示，航空公司本财年将不得不吸收1.3亿至1.5亿纽币的非燃油成本通胀，其中劳动力是“最大的支出项”。在上一财年中，新西兰航空在劳动力上的支出高达17亿纽币，增长了5%。其2025年度报告显示，该公司拥有11,700名全职等效员工。

第二大支出项是燃油，去年耗资14.8亿纽币。新西兰航空上周指出，成本通胀的增速已经超过了消费者价格指数（CPI），其中国内航空系统成本是主要推手。数据显示，落地费较2019年上涨了64%，工程材料成本上涨了45%，航行规划费上涨了37%，劳动力成本则上涨了31%。

在上周的财报中，新西兰航空提到，预计明年除改装外的飞机资本支出将少于今年，到2028年还会进一步减少。波音787“梦想客机”的改装预计将在今年年底前完成。而该公司的另一种宽体客机波音777-300ER预计将于明年年初开始“翻新”。这一翻新计划将涵盖14架梦想客机和7架777客机，到2028年的总耗资约为4.5亿纽币。

目前新西兰航空的股价交易价格为55分，过去一年累计下跌了12%。

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