失业率飙至10年新高，在通胀和经济两端左右为难的新西兰央行该如何抉择？

本文内容转载自公众号：NZ每日财经

2026年2月4日，新西兰统计局公布了的 2025 年 12 月季度的失业率，上升至 5.4%，高于此前的 5.3% —— 这一季度共有 16.5 万人失业。

这次失业率上升与经济学家的预测相反，主要原因是 劳动参与率（即愿意工作的人）从 70.3% 上升到 70.5%，出现了显著提升。

这意味着被视为“未参与劳动力市场”的人数在本季度减少了 6000 人。换句话说，有 6000 名原本不求职的人现在开始寻求工作，这对失业人数产生了明显影响。

与此同时，12 月季度 165,000 名失业者较上一季度增加 5000 人，增幅为 2.9%。

多数银行经济学家此前预测，失业率将维持在 9 月季度的 5.3%。新西兰央行在 11 月的《货币政策声明》中也预测，失业率将在 2025 年 12 月季度和 2026 年 3 月季度都维持在 5.3%，随后才会逐步下降。

新西兰统计局宏观经济发言人 Jason Attewell 表示，2025 年 12 月季度 5.4% 的失业率是自 2015 年 9 月季度（5.7%）以来的最高水平。

Attewell 说：“本季度，我们看到劳动市场参与度上升，就业与失业人数同时增加。”

各地区失业率（2025 年 12 月季度）

• 奥克兰（Auckland）：6.4%
• 怀卡托（Waikato）：5.9%
• 惠灵顿（Wellington）：5.8%
• 坎特伯雷（Canterbury）：3.7%
• 奥塔哥（Otago）：2.3%

“就业不足率”（希望工作更多的人）为 13%，就业不足人数为 409,000，略高于上一季度的 407,000。

就业率本季度为 66.7%，经季调的就业人数为 2,886,000。

Attewell 指出，管理人员（如首席执行官、农场主、零售经理）及专业人士（如教师、护士、工程师、市场专业人员）这两类群体合计占就业总人口的约一半，每类均超过 70 万人受雇。

劳动力人数在本季度增加 19,000 人，而工作年龄人口增加 14,000 人至 4,326,000 人。

12 月季度新增的劳动力中，女性增加了 20,000 人 —— 其中 16,000 人增加就业，4000 人增加失业。

女性就业增长推动全国就业人数在本季度增加 15,000 人，这是自 2024 年 6 月季度以来全国就业人数的首次季度增长。

本季度“不在劳动力中”的人数减少 6000 人，总计 1,274,000 人，相比上一季度的 1,280,000 人有所下降。

15 至 24 岁 “未就业、未就学、未接受培训”（NEET）的比例本季度为 13.2%，低于 9 月季度的 13.7%。

工资方面

• 年薪资通胀上升 2%
• 全职员工的平均周薪从 $1651 上升 3.7% 至 $1712
• 时薪从 $42.57 上升 3.3% 至 $43.99

这一更广义的收入指标包含了：换工作、晋升、加班等导致的额外收入。

新西兰在 2021 和 2022 年失业率曾处于非常低的水平。

但到 2023 年 12 月失业率跳升至 4.0%，并在 2024 年 12 月快速上升至 5.1%。

2025 年3 月季度为5.1%，6 月季度升至5.2%，9 月季度升至5.3%，为近 9 年高点，而12 月季度进一步升至5.4%。

图源：Getty

虽然新西兰央行预计随着OCR利率的下滑，新西兰经济（GDP），失业率会开始逐步回转，并且通胀也会减弱。

但从最近几个月的经济数据来看，除了GDP数据好于新西兰央行的预期。12月新西兰的通胀数据进一步恶化，高于央行预期。而最近失业率也进一步恶化。即使央行已没有对失业率负责的法定义务，但本国民众的大规模失业也将会对货币政策产生潜在影响。

即使GDP数据有所回升，但回归到更为关键的失业率数据来看，新西兰经济依旧在苦苦挣扎。未来央行如果因为通胀而再次拉闸上调OCR，则会对经济造成进一步的打击，而这并不是是一件新鲜的事情。

由于从2022年起，世界地缘政治的全面恶化，全世界范围内的通胀已成全面且结构性上涨之势。随着各国去全球化的开始，此前那种极为高效的全球贸易体系已然崩塌，特朗普的关税大棒更是在这种情形下令世界经济雪上加霜。

2022年文章： 大萧条还是滞涨？无论哪一个，这将可能是一次接近一个时代的衰退......

这完全是超出新西兰央行可以控制的范围的。而新西兰央行将持续在高通胀和经济低谷之间来回纠结：要打压通胀，只有升息。要升息，经济则继续陷入谷底。而这，将是一个长期的，遥遥无期，看不到任何希望的痛苦时代。

本专栏曾在2022年分析过未来的经济困境，将近4年已逝，新西兰经济仍陷谷底，并且今年仍无丝毫回暖迹象。新西兰人在苦苦挣扎了四年后，好不容易生活成本有所下降，却又惊惧的发现，通胀已然萦绕，而利率将再次面临上涨局势。

在企业消耗掉了疫情资产放水时累计的大部分储备后，新西兰企业倒闭量已飙至15年新高。

过往链接：震惊！新西兰企业倒闭数量飙至 15 年来最高水平！

大部分中小企业依然在期盼经济回暖中苦苦勉强支撑着，各大企业的裁员潮到今年依旧在持续。（The Warehouse集团在新年的第二个月，在员工刚过完了圣诞假期后，已然开启了又一波裁员潮！）

需要理解的是，这根本不是新西兰自身能解决的问题。所谓城门失火，殃及池鱼；大国博弈，小国遭殃。在旧秩序已然崩塌，新秩序的形成还遥遥无期的经济混乱时代去奢求经济的全面复苏显然是不现实的。

而另一件必须理解的事情是，今年无论哪个政党上台说可以拯救新西兰经济，那都只是痴人说梦。如今新西兰乃至全世界的经济问题本质上都是地缘政治问题，企图用货币政策去解决政治问题，只不过是政客用来甩锅的托词罢了。

最后，借用新西兰央行首席经济学家Paul Conway在2022年的预测，新西兰进口通胀从低到负的“黄金”时代可能即将（已经）结束。

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